Báo cáo phân tích

FRT: Khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN với giá mục tiêu 60,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan: FRT

Ngày phát hành: 30/11/2022

Lợi nhuận ròng của FRT tăng 81% trong quý 3/2022 từ mức cơ sở so sánh thấp của cùng kỳ năm ngoái, thời điểm công ty phải tạm thời đóng cửa các cửa hàng do giãn cách xã hội. Tuy nhiên, do các yếu tố như (i) nhu cầu suy yếu cùng với các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô giảm sút, (ii) iPhone 14 về chậm, (iii) mức nền so sánh cao của quý 4 năm 2021 khi công ty được hưởng lợi từ doanh số bán máy tính xách tay tăng vọt và nhu cầu bị dồn nén, và (iv) thu nhập tài chính thuần giảm do lãi suất tăng và tỷ lệ nợ vay cao, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng trong quý 4 năm 2022 của FRT sẽ giảm 72% so với cùng kỳ. Do đó, LNST năm 2022 và 2023 dự báo lần lượt đạt 396 tỷ đồng (giảm 11% so với cùng kỳ) và 429 tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ). Mặc dù nhu cầu đối với các sản phẩm ICT trong năm tới sẽ ảm đạm, LNST năm 2023 vẫn có thể tăng 8% so với cùng kỳ nhờ (1) lợi nhuận cao hơn từ chuỗi nhà thuốc Long Châu (LNST dự báo lần lượt đạt 62 tỷ đồng và 96 tỷ đồng trong năm 2022 và 2023) và (2) việc chậm ghi nhận doanh thu từ iPhone 14 trong năm 2022 sẽ được chuyển sang ghi nhận trong năm 2023. Với chỉ số tài chính và hệ số mục tiêu thấp hơn cho năm 2023, SSI đưa ra mức giá mục tiêu mới cho FRT là 60.000 đồng (thấp hơn 10% so với giá cổ phiếu hiện tại). SSI điều chỉnh giảm khuyến nghị đối với cổ phiếu FRT xuống KÉM KHẢ QUAN.