Báo cáo phân tích

VNM: Khuyến nghị GIỮ với giá mục tiêu 73,100 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: PHS

Doanh nghiệp liên quan: VNM

Ngày phát hành: 23/08/2023

Biên lợi nhuận gộp tích cực nhờ vào giá nguyên vật liệu Giá sữa bột gầy (SMP) và sữa nguyên kem (WMP) trong thời gian qua đã liên tục điều chỉnh giảm kể từ thời điểm nổ ra cuộc chiến tranh tại Ukraine. Giá nguyên liệu đầu vào của Vinamilk đã có mức cải thiện lớn nhất kể từ đầu năm 2021, khi biên lợi nhuận gộp trong Q2.2023 đạt 40.5% (Lũy kế 6 tháng năm 2023 đạt 39.7%), tương ứng với mức tăng 170 điểm cơ bản so với quý trước. Công ty kỳ vọng xu hướng hồi phục của biên lợi nhuận gộp sẽ tiếp diễn trong các quý tiếp theo với mục tiêu quay trở về mức trước đại dịch COVID. Tuy nhiên, công ty cũng không miễn nhiễm với các tác động từ hiện tượng thời tiết cực đoạn El Nino khi nhiệt độ tăng cao có thể làm tăng giá nguyên liệu chăn nuôi, cũng như làm giảm sản lượng sữa. Công ty cũng đã điều chỉnh giá thu mua sữa lên 7% để chia sẻ với người nông dân trong thời gian vừa qua và đã chốt giá nguyên vật liệu tới cuối quý 3 và đầu quý 4 năm 2023 .