Báo cáo cập nhật PVD - TRUNG LẬP

Nguồn báo cáo: MBS

Doanh nghiệp liên quan: PVD

Ngày phát hành: 06/05/2020

Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu PVD của Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí ở thời điểm hiện tại dựa trên các yếu tố: 1) Mặc dù dịch vụ khoan đã có sự phục hồi tích cực hơn trong năm 2019 và 2020, tỷ lệ hoạt động có thể đạt mức 98%-100% với giá cho thuê giàn tăng lên, nhưng chúng tôi đánh giá kết quả từ dịch vụ khoan vẫn chủ yếu do công ty tiết giảm chi phí khấu hao giàn khoan bằng cách kéo dài thời gian khấu hao giàn, trong khi giá cho thuê giàn khoan hiện tại vẫn chưa đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của công ty có lợi nhuận tích cực; 2) Giá dầu sụt giảm mạnh trong thời gian qua do nhu cầu tiêu thụ dầu sụt giảm bởi dịch Covid-19, làm gia tăng khó khăn, rủi ro cho ngành dầu khí, đặc biệt là khâu thượng nguồn tìm kiếm thăm dò và khai thác dầu khí. Hoạt động của công ty vì vậy có thể bị ảnh hưởng sau năm 2020 khi các giàn JackUp hết hạn hợp đồng cũ và phải tìm kiếm những hợp đồng mới với những thách thức rất lớn.