Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Chứng khoán: KQKD Q3 & 9T/2026 và Triển vọng 2027

Nguồn báo cáo: SHS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 28/10/2026

Kết quả kinh doanh ngành chứng khoán Q3/2026 ghi nhận doanh thu 35.1 nghìn tỷ đồng nhưng LNST giảm 42.9% YoY xuống 8.6 nghìn tỷ đồng. Lũy kế 9T/2026, doanh thu đạt 101.7 nghìn tỷ đồng (+22.9% YoY) và LNST đạt 28.6 nghìn tỷ đồng (-3.0% YoY). Lợi nhuận ngành dịch chuyển sang các mảng thu nhập ổn định hơn như cho vay margin (LN gộp 9T đạt 23.4 nghìn tỷ, +45% YoY) và IB (LN gộp đạt 5.6 nghìn tỷ, +80.7% YoY), trong khi mảng môi giới (-43.6% YoY) và tự doanh (-21.4% YoY) giảm mạnh. Dư nợ cho vay margin đạt kỷ lục 448 nghìn tỷ đồng (+22% YoY) nhưng đà tăng chững lại trong Q3 và biên lãi thu hẹp. Vốn chủ sở hữu toàn ngành đạt 460 nghìn tỷ đồng, giữ đòn bẩy margin/VCSH ở mức 1.0x, mở dư địa cho vay khoảng 456 nghìn tỷ đồng. Định giá VN-Index dự báo đạt 1.800 điểm cuối năm 2026 và 1.900–2.000 điểm năm 2027.