MSN - Thương vụ VCM: Các điểm chính của buổi điện đàm

Nguồn báo cáo: YSVN

Doanh nghiệp liên quan: MSN-VCM

Ngày phát hành: 16/01/2020

Quan điểm của FSC: FSC tin rằng sau thương vụ sáp nhập của MSN, lợi nhuận ròng sẽ bị giảm sút bởi hai nhân tố: lỗ trước thuế từ VCM và giảm lợi nhuận từ lĩnh vực kinh doanh hàng tiêu dùng chính (nước mắm, mì,…) bởi sở hữu của MSN ở MCH VN sẽ giảm từ 86% xuống 60%.

Nếu FSC ước tính lỗ theo EBITDA của VCM năm 2019 là 2.1 nghìn tỷ đồng cho năm 2020, thì tính toán nhanh của chúng tôi cho rằng mức giảm lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Masan trong năm 2020 là 52%. Điều này có thể dường như là quá xấu, nhưng dự phóng của chúng tôi cho MSN (không đạt thoả thuận trong thương vụ này) hiện tại xuất hiện điểm tích cực và đang được đánh giá.