Báo cáo phân tích

Báo cáo Trái phiếu - Tiền tệ: Lạm phát tăng mạnh thu hẹp dư địa hạ nhiệt lãi suất

Nguồn báo cáo: VNDS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 08/05/2026

Diễn biến lạm phát tháng 4 đã thu hẹp đáng kể dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ khi CPI bình quân tiệm cận ngưỡng 4%. Áp lực chi phí đẩy từ giá năng lượng và sự đảo chiều thâm hụt cán cân thương mại ($3,3 tỷ trong tháng 4) đang gây sức ép lớn lên tỷ giá trong ngắn hạn. Lãi suất huy động niêm yết tại các ngân hàng tư nhân đã giảm về mức 6% sau chỉ đạo của cơ quan quản lý, nhưng các chương trình ưu đãi vẫn duy trì ở mức cao từ 7,5% - 8,9%. Thị trường trái phiếu Chính phủ ghi nhận sự phục hồi mạnh về khối lượng phát hành (+2,3 lần so với tháng trước) nhờ lợi suất trúng thầu tăng thêm 10-40 điểm cơ bản. Đối với trái phiếu doanh nghiệp, nhóm Bất động sản và Ngân hàng tiếp tục chiếm tỷ trọng phát hành lớn nhất (lần lượt 50% và 44%) với lãi suất phát hành bình quân tăng mạnh so với năm trước, phản ánh áp lực thanh khoản và chi phí vốn gia tăng.