Báo cáo phân tích

PNJ: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 120,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan: PNJ

Ngày phát hành: 20/09/2024

Trong tháng 8, PNJ đạt 2,2 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (-3% svck, -10% so với tháng trước) và 63 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-17% svck, +24% so với tháng trước). Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của PNJ lần lượt đạt 26,9 nghìn tỷ đồng (+27% svck) và 1,28 nghìn tỷ đồng (+3% svck). Với kết quả này, lợi nhuận Q3/2024 có khả năng sẽ giảm 20% svck. Mặc dù kết quả tháng 8 không mấy khả quan, chúng tôi lưu ý rằng quý 3 là mùa thấp điểm của ngành trang sức, nên có thể không ảnh hưởng nhiều đến ước tính cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp của mảng bán lẻ có thể cải thiện trong quý 4 khi bắt đầu vào mùa cao điểm, tạo điều kiện cho PNJ giới thiệu bộ trang sức mới và điều chỉnh giá để bù đắp cho giá vàng nguyên liệu tăng. Do đó, chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận ròng cho năm 2024-2025 lần lượt là 2,2 nghìn tỷ đồng (+13% svck) và 2,57 nghìn tỷ đồng (+16% svck), và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PNJ, với giá mục tiêu 1 năm là 120.000 đồng/cổ phiếu.