Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Xây dựng hạ tầng: Vượt gió ngược, đón sóng lớn

Nguồn báo cáo: ACBS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 12/06/2026

Ngành đầu tư công đang đối mặt với khó khăn ngắn hạn khi tỷ lệ giải ngân 5 tháng đầu năm 2026 chỉ đạt 24%. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ giá vật liệu xây dựng tăng mạnh như nhựa đường tăng gần 32% và cát đá tăng 13,5–23,3% cùng những vướng mắc về thủ tục và giải phóng mặt bằng. Dù vậy triển vọng dài hạn vẫn khả quan nhờ dư địa tài khóa tích cực với nợ công giảm mạnh về mức 35,5% GDP vào cuối năm 2025. Các đại dự án như Sân bay Long Thành vẫn đảm bảo tiến độ trong khi đường Vành đai 3 và 4 đang bị chậm lại. Trong giai đoạn 2026–2030 kế hoạch đầu tư công dự kiến tăng lên 8,31 triệu tỷ đồng tập trung vào mạng lưới đường sắt tốc độ cao và mở rộng cao tốc lên trên 5.000 km. Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp xây dựng vẫn tăng trưởng tích cực nhờ giá trị backlog chuyển tiếp cao nhưng có thể chậm lại do áp lực chi phí nhiên liệu. Những mã cổ phiếu tiềm năng bao gồm HPG, CTD, DPG và HT1 nhờ lợi thế cạnh tranh và tài chính vững mạnh.