PHR: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 74.000 đồng/cổ phiếu.

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan: PHR

Ngày phát hành: 20/05/2022

Doanh thu hợp nhất tăng 31% so với cùng kỳ đạt 366 tỷ đồng do sản lượng tiêu thụ cao su tự nhiên tăng (+30% so với cùng kỳ). Giá xuất khẩu cao su tự nhiên của Việt Nam tăng 6% so với cùng kỳ, trong khi giá bán bình quân của cao su tự nhiên giảm -3% xuống mức 42,6 triệu đồng/tấn do tỷ trọng cao su từ công ty mẹ thấp hơn (16% trong Q1/2022 so với 28% trong Q1/2021). Cao su tự nhiên từ các công ty con có giá bán bình quân thấp hơn và giá vốn cao hơn do tuổi cây thấp. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 22% xuống 15,6%. Thu nhập khác tăng nhanh lên mức 291 tỷ đồng (so với 5 tỷ đồng trong Q1/2021) do được ghi nhận khoản thu nhập bất thường từ đền bù đất từ VSIP3. Chúng tôi kỳ vọng 400 tỷ đồng còn lại sẽ được ghi nhận trong Q2/2022 và Q3/2022. Lợi nhuận trước thuế tăng 272% so với cùng kỳ đạt 362 tỷ đồng.