Báo cáo phân tích

PNJ: Báo cáo cập nhật - Khuyến nghị Nắm giữ

Nguồn báo cáo: MAS

Doanh nghiệp liên quan: PNJ

Ngày phát hành: 31/08/2020

Chúng tôi giảm giá mục tiêu của PNJ còn VND61.900 (từ 79.600, -30%) phản ánh tác động của dịch bệnh trong năm 2020 và kỳ vọng sự hồi phục trong năm 2021 dựa vào các giả định: (1) nền kinh tế phục hồi sau khi dịch bệnh được kiểm soát hoàn toàn, (2) chỉ số niềm tin củậ người tiêu dùng ở Việt Nam vẫn cao so với các nước trong khu vực, (3) cợ sở tăng trưởng (doanh thu 2020) thấp. Ở mức giá mục tiêu này, P/E của PNJ sẽ đạt 28x (P/E trung bình 5 năm: 26,5x) phản ánh (1) tiềm năng tăng trưởng trong năm 2021, (2) ít rủi ro trước các biến động tài chính, (3) tăng hiệu quả quản lý doanh nghiệp.