Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Điện: Bước ngoặt chu kỳ 5 năm

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 23/03/2026

Năm 2025, tăng trưởng nhu cầu điện đạt 4% svck, thấp hơn mức tăng GDP 8% do yếu tố thời tiết và thủy văn thuận lợi. Bước sang 2026, dự báo nhu cầu phụ tải hồi phục mạnh với mức tăng 8,5% theo kịch bản cơ sở khi hình thái El Niño quay trở lại. Giá thị trường điện toàn phần (FMP) kỳ vọng phục hồi 29% svck nhờ gia tăng huy động nguồn nhiệt điện. Rủi ro địa chính trị từ xung đột Trung Đông gây sốc giá nhiên liệu (LNG, dầu thô), tiềm ẩn áp lực lên chi phí biên hệ thống. Tuy nhiên, tác động ngắn hạn được hạn chế nhờ sản lượng hợp đồng (Qc) đã chốt và nguồn cung khí nội địa ổn định. Về dài hạn, ngành điện tập trung thực hiện PDP VIII, ưu tiên năng lượng tái tạo và nâng cấp hạ tầng lưới điện. Các cơ hội đầu tư mang tính chọn lọc: NT2 sở hữu lợi thế nhờ tài sản đã khấu hao hết, REE và HDG kỳ vọng tăng trưởng từ danh mục năng lượng tái tạo mới.