Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Bất động sản nhà ở: Tín dụng thắt chặt sẽ thúc đẩy sự phân hóa của các chủ đầu tư

Nguồn báo cáo: VIS RATING

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 04/05/2026

Thị trường bất động sản nhà ở năm 2026 dự kiến có sự phân hóa mạnh mẽ về nguồn cung và hồ sơ tín nhiệm của các chủ đầu tư trong bối cảnh tín dụng bị thắt chặt. Sau một năm 2025 ghi nhận doanh số và thanh khoản cải thiện, các doanh nghiệp sẽ đối mặt với áp lực từ lãi suất vay mua nhà tăng cao (dự kiến tăng thêm 3-4%) và mặt bằng giá nhà duy trì ở mức đỉnh. Tỷ lệ hấp thụ có dấu hiệu chậm lại, thúc đẩy sự chuyển dịch sang phân khúc nhà ở giá phù hợp và nhà ở xã hội vốn được hỗ trợ bởi các chính sách mới nhằm nâng cao tính minh bạch. Về nguồn vốn, do tăng trưởng tín dụng ngân hàng cho bất động sản bị kiểm soát chặt chẽ ở mức 15%, các chủ đầu tư sẽ đẩy mạnh phát hành trái phiếu, huy động vốn cổ phần và thực hiện M&A để đáp ứng nhu cầu vốn. Áp lực tái cấp vốn sẽ gia tăng khi có tới 99 nghìn tỷ đồng trái phiếu bất động sản đáo hạn vào năm 2026. Những đơn vị sở hữu quỹ đất sạch, năng lực bàn giao đại dự án tốt như Vinhomes, Nam Long sẽ duy trì dòng tiền ổn định, trong khi các doanh nghiệp vướng pháp lý hoặc tập trung vào mảng nghỉ dưỡng sẽ tiếp tục đối mặt rủi ro thanh khoản cao.