Báo cáo phân tích

Báo cáo Vĩ mô: Lợi suất Mỹ lập đỉnh 19 năm – Áp lực lan sang Việt Nam

Nguồn báo cáo: PHS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 25/09/2026

Ngày 16/09/2026, Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3.75% - 4.00%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm vọt lên 5.18% ngày 24/09, mức cao nhất từ tháng 7/2007. Chỉ số DXY vượt 101 điểm và giá dầu Brent đạt 104.7 USD/thùng. Áp lực nguồn cung trái phiếu Mỹ gia tăng do thâm hụt ngân sách ~2,000 tỷ USD và 10 nghìn tỷ USD nợ đáo hạn trong 12 tháng, trong khi Trung Quốc giảm nắm giữ xuống 618 tỷ USD. Tại Việt Nam, CPI bình quân 8 tháng tăng 4.45%, sát trần mục tiêu 4.5%. Lãi suất liên ngân hàng dao động 4.5% - 7%. Kho bạc Nhà nước mới đạt 58% kế hoạch phát hành (293 nghìn tỷ đồng). Tỷ giá USD/VND ổn định quanh 26,000, VND tăng 1.1% so với đầu năm. Ngân hàng Nhà nước bơm ròng 48 nghìn tỷ đồng qua OMO với lãi suất 4.5%. Trung và dài hạn, VN-Index có rủi ro điều chỉnh về 1,600 - 1,650 điểm trong kịch bản tiêu cực.