Báo cáo phân tích

TPB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 20,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: DSC

Doanh nghiệp liên quan: TPB

Ngày phát hành: 10/03/2026

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) và LNTT của TPB Q4/2025 lần lượt đạt 5.355 tỷ (+13% YoY, +18% QoQ) và 3.155 tỷ (+48% YoY, +66% QoQ). Lũy kế cả năm 2025, TOI đạt 18.978 tỷ (+5% YoY) và LNTT đạt 9.203 tỷ (+21% YoY), hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025. Năm 2026, DSC dự báo TOI và LNTT của ngân hàng lần lượt đạt 19.624 tỷ (+3% YoY) và 9.788 tỷ (+6% YoY). KQKD dự phóng năm 2026 tương đối ảm đạm do một số thay đổi trong định hướng điều hành tín dụng của NHNN và mô hình kinh doanh của TPB chịu áp lực cao hơn TB ngành. TPB đang giao dịch với P/B trailing 1,1x lần và P/B forward 1 lần, thấp hơn trung vị 5 năm 1,2 lần, vì vậy DSC khuyến nghị NĐT tiếp tục nắm giữ cổ phiếu do định giá đã về mức thấp trong dài hạn.