Báo cáo phân tích

MSH: Báo cáo cập nhật KQKD Q4/2025

Nguồn báo cáo: VNDS

Doanh nghiệp liên quan: MSH

Ngày phát hành: 03/02/2026

Trong Q4/25, doanh thu của MSH giảm 15,7% sv quý trước và 2,8% svck, chủ yếu do sản lượng đơn hàng kém hơn. Doanh thu FOB và chăn ga gối đệm tiếp tục chịu áp lực, giảm lần lượt 0,7% sv quý trước và 15,1% svck. VNDirect cho rằng đây là sự điều chỉnh mang tính chiến lược hơn là suy yếu nhu cầu, khi Ban lãnh đạo chủ động dịch chuyển cơ cấu sản phẩm sang CMT nhằm tận dụng làn sóng đơn hàng gia công dịch chuyển khỏi Trung Quốc dưới tác động của cơ chế thuế mới của Mỹ. Doanh thu CMT duy trì tăng trưởng hai chữ số trong suốt năm, vượt kỳ vọng của VNDirect. Đáng chú ý, số ngày phải thu duy trì ở mức cao khoảng 61 ngày kể từ Q4/24, trùng với thời điểm đơn hàng CMT mở rộng nhanh. Điều này cho thấy MSH có thể đã đưa ra những điều khoản thanh toán thuận lợi hơn để giành các hợp đồng CMT quy mô lớn và giá trị cao.