Báo cáo phân tích

IDC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 50,400 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: YSVN

Doanh nghiệp liên quan: IDC

Ngày phát hành: 04/02/2026

Doanh thu Q4/2025 đạt 2.160 tỷ đồng (-25% QoQ nhưng +10% YoY), nhờ doanh thu mảng kinh doanh điện duy trì ổn định, chiếm 50% tổng doanh thu. Lợi nhuận sau thuế Q4/2025 đạt 540 tỷ đồng (-45% QoQ / +23% YoY). Mức giảm QoQ phản ánh: (1) biên lợi nhuận gộp cho thuê khu công nghiệp giảm từ mức 67% trong Q3/2025 — do hưởng lợi từ việc ghi nhận doanh thu một lần các hợp đồng cũ có biên lợi nhuận cao — xuống còn 61% (dù vậy, vẫn là mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao nhất của IDC), và (2) doanh thu cho thuê KCN giảm, tỷ trọng đóng góp từ 49% xuống còn 31% tổng doanh thu. Theo đó, tỷ trọng doanh thu mảng kinh doanh điện tăng từ 37% trong Q3/2025 lên 50% (đạt 1 nghìn tỷ đồng) trong Q4/2025, kéo giảm biên lợi nhuận chung do mức biên lợi gộp chỉ ở mức 14%.