Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Dầu khí: Tháng 03/2026

Nguồn báo cáo: SHS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 24/03/2026

Ngành dầu khí năm 2026 chịu tác động sâu sắc từ xung đột địa chính trị Trung Đông, đẩy giá Brent vượt ngưỡng 100 USD/thùng do gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz. Mặc dù kịch bản trung hạn dự báo dư cung mang tính cấu trúc nhờ tăng trưởng sản lượng ngoài OPEC+, thị trường vật lý hiện đối mặt cú sốc cung thực tế. Tại Việt Nam, khối thượng nguồn xác lập chu kỳ tăng trưởng CAPEX mới với các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn, được hỗ trợ bởi các chính sách tháo gỡ nút thắt pháp lý. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn đối mặt rủi ro "phụ thuộc kép" khi nhập khẩu 100% LNG/LPG và 80% dầu thô từ Kuwait. Phân khúc hạ nguồn chịu áp lực chi phí đầu vào, trong khi vận tải dầu khí hưởng lợi nhờ xu hướng tonne-mile kéo dài và orderbook thấp . Các mã cổ phiếu PVS, PVD, GAS, PVT và BSR duy trì triển vọng khả quan nhờ giá trị backlog lớn và biên lợi nhuận cải thiện.