Báo cáo phân tích

TCB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 45,100 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: PHS

Doanh nghiệp liên quan: TCB-PHS

Ngày phát hành: 10/11/2023

Dù chúng tôi kỳ vọng vào sự khá hơn của thị trường bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp, nhưng chúng tôi vẫn thận trọng về sự phục hồi của hai thị trường này vào cuối năm 2024. Qua đó, chúng tôi dự phóng tín dụng năm 2024 của TCB đạt 21.4%. Chúng tôi ước tính NIM của TCB cải thiện so với cuối năm 2023, lên 4.65% nhờ hưởng lợi từ các nguồn vốn giá rẻ từ các tổ chức quốc tế và sự phục hồi của CASA. Hơn nữa, chúng tôi kỳ vọng áp lực nợ xấu sẽ gia tăng vào cuối năm 2024 do Thông tư 02/2023/TT-NHNN hết hiệu lực, qua đó chúng tôi dự phóng tỷ lệ nợ xấu năm 2024 đạt 1.23%. Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, chúng tôi xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu TCB là 45,100VNĐ/CP. Khuyến nghị: Mua đối với cổ phiếu này.