Báo cáo phân tích

VHC: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 65,500 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: ABS

Doanh nghiệp liên quan: VHC

Ngày phát hành: 03/03/2026

Doanh thu thuần năm 2025 ghi nhận 12.026 tỷ đồng (-3,9% svck). Trong đó, doanh thu cá tra và các sản phẩm GTGT ghi nhận giảm lần lượt 8,4% svck và 6,9% svck, đạt 6.363 tỷ đồng và 135 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu sản phẩm phụ, Sa Giang và chăm sóc sức khỏe tăng nhẹ lần lượt 5,6%, 4,4% và 0,9% svck, lên 1.953 tỷ đồng, 732 tỷ đồng và 780 tỷ đồng. Xét theo thị trường, thị trường Trung Quốc, Mỹ và nội địa đều ghi nhận giảm. Trong đó thị trường Trung Quốc giảm mạnh 33,6% svck xuống còn 829 tỷ đồng trong bối cảnh cá tra Việt Nam xuất sang Trung Quốc tăng trưởng nhẹ cho thấy VHC đánh mất thị phần tại thị trường này; thị trường Mỹ giảm 7,1% svck xuống còn 3.656 tỷ đồng do các bất ổn thuế quan khiến nhu cầu suy yếu; thị trường nội địa ghi nhận giảm nhẹ 2,5% svck xuống còn 3.406 tỷ đồng.