Báo cáo phân tích

CTR: Khuyến nghị với giá mục tiêu 159,600 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: SHS

Doanh nghiệp liên quan: CTR

Ngày phát hành: 26/02/2025

Chúng tôi sử dụng 2 phương pháp định giá là chiết khấu dòng tiền (FCFF) và so sánh tương quan chỉ số EV/EBITDA các doanh nghiệp TowerCo có cùng quy mô, lợi thế, để định giá cổ phiếu CTR. Chúng tôi cho rằng phương pháp chiết khấu dòng tiền phù hợp để phản ánh tiềm năng tăng trưởng dài hạn của CTR. Trong khi đó, Phương pháp EV/EBITDA phản ánh triển vọng tăng trưởng của CTR, với mức EV/EBITDA mục tiêu dựa trên mức trung bình của các Towerco lớn tại châu Á (~15.x) và các nước phát triển (~22.x) trong 5 năm qua. Tỷ trọng của 2 phương pháp này trong mô hình định giá là 60% và 40%. Với EBITDA CAGR đạt 15,86% giai đoạn 2025F-2030F, chúng tôi tin rằng CTR sẽ tiếp tục mở rộng thị phần, giữ vững vị thế số 1 trong lĩnh vực Towerco sau những nỗ lực đầu tư và mở rộng hệ thống trạm BTS.