Báo cáo phân tích

HCM: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: DSC

Doanh nghiệp liên quan: HCM

Ngày phát hành: 18/11/2025

Q3/2025, HCM ghi nhận doanh thu đạt 1.665 tỷ đồng (+46% YoY) và LNTT 550 tỷ đồng (+100% YoY). Lợi nhuận tăng trong Quý 3 chủ yếu nhờ thanh khoản toàn thị trường trong Quý tăng mạnh, là “cầu” chung nâng đỡ cho cả 3 mảng kinh doanh chính. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu của HCM đạt 3.738 tỷ đồng (+21% YoY) và LNTT 1.073 tỷ đồng (+6% YoY, tương đương hoàn thành 67% kế hoạch lợi nhuận năm. DSC ước tính trong kịch bản thận trọng, Lợi nhuận trước thuế năm 2026 của HCM ước tính đạt 1.674 tỷ (+13% YoY). Mức định giá 12T DSC đưa ra cho cổ phiếu HCM là 32.000 VND. Sau tăng vốn cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/B 1,7 lần, thấp hơn mức P/B Trung bình 5 năm (1,85 lần)