Báo cáo phân tích

Báo cáo Trái phiếu - Tiền tệ: NHNN tiếp tục can thiệp để ổn định tỷ giá và lãi suất

Nguồn báo cáo: VNDS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 09/04/2026

Mặc dù tăng trưởng GDP quý 1/2026 đạt 7,8%, các dấu hiệu sản xuất chậm lại đã xuất hiện trong tháng 3 do áp lực lạm phát chi phí xăng dầu. Ngân hàng Nhà nước đã chủ động can thiệp bằng các hợp đồng USD kỳ hạn để ổn định tỷ giá trong bối cảnh Fed trì hoãn chu kỳ giảm lãi suất. Thanh khoản hệ thống liên tục biến động khiến lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh vào đầu tháng 4, buộc cơ quan quản lý phải bơm ròng qua thị trường mở và yêu cầu các tổ chức tín dụng ổn định mặt bằng lãi suất huy động. Thị trường trái phiếu Chính phủ ghi nhận sự chậm lại khi chỉ hoàn thành 16% kế hoạch năm do kỳ vọng lãi suất tăng. Ngược lại, trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ khởi sắc với giá trị phát hành quý 1 gấp 6 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ các lô phát hành quy mô lớn từ lĩnh vực bất động sản. Việc hoàn thiện bộ máy lãnh đạo Nhà nước nhiệm kỳ mới được kỳ vọng sẽ thúc đẩy giải ngân đầu tư công và ổn định thị trường tài chính.