Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Ngân hàng: NH chất lượng tốt xứng đáng định giá cao hơn

Nguồn báo cáo: YSVN

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 29/06/2026

Ngành ngân hàng Việt Nam trong nửa cuối năm 2026 đối mặt với áp lực chi phí vốn duy trì ở mức cao do thanh khoản hệ thống thắt chặt và các rủi ro vĩ mô như lạm phát gia tăng. Tuy nhiên, quy định mới về việc nới trần tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn lên 40% từ ngày 1/7 được kỳ vọng sẽ giúp các ngân hàng có thêm dư địa cải thiện biên lãi thuần (NIM). Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống dự báo đạt khoảng 18% cho cả năm 2026, dẫn dắt bởi phân khúc cho vay doanh nghiệp và các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia. Chất lượng tài sản có sự phân hóa mang tính cấu trúc khi một số ngân hàng duy trì vị thế vững chắc với tỷ lệ nợ xấu thấp và bộ đệm dự phòng cao vượt trội. Xu hướng tăng vốn thông qua phát hành riêng lẻ cho các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài sẽ là chất xúc tác quan trọng thúc đẩy sự tự tin của thị trường. Định giá ngành hiện tại vẫn ở mức hấp dẫn khi hệ số P/B đang giao dịch dưới mức bình quân 10 năm. Các ngân hàng có lợi thế tiền gửi CASA cao được đánh giá có khả năng bảo vệ lợi nhuận tốt hơn trước các biến động lãi suất.