PVT – BSR bảo dưỡng có thể ảnh hưởng đến LN ròng 2020

Nguồn báo cáo: VNDS

Doanh nghiệp liên quan: PVT-BSR

Ngày phát hành: 16/03/2020

Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu giảm còn 18.100đ/cp

VNDS sử dụng sử dụng kết hợp hai phương pháp định giá với tỷ trọng bằng nhau là DCF và P/E mục tiêu 7,7x (dựa trên P/E trung bình 5 năm) cho giai đoạn 2020-21. VNDS hạ P/E mục tiêu từ 9x xuống 7,7x do tâm lý thị trường yếu và LN ròng giảm trong giai đoạn 2020-21. Động lực tăng giá bao gồm (1) PVN thoái vốn từ 51% xuống 36% và (2) sản lượng vận chuyển cho Nghi Sơn cao hơn kỳ vọng. Rủi ro giảm giá: 1) các nhà máy điện than mới chậm đi vào hoạt động và 2) giá cước vận chuyển thấp hơn dự kiến.