Báo cáo phân tích

Báo cáo Chuyên đề: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ - Dự báo và đánh giá tác động

Nguồn báo cáo: KBSV

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 19/05/2026

Thị trường trái phiếu Mỹ vừa trải qua đợt bán tháo mạnh khiến lợi suất các kỳ hạn 10 năm và 30 năm tăng vọt lên vùng đỉnh nhiều năm. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng nóng nhất kể từ năm 2022, kết hợp với thâm hụt ngân sách chính phủ Mỹ dự kiến đạt 5,8% GDP. Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao đang tạo ra thách thức kép cho kinh tế Việt Nam khi gây áp lực lên tỷ giá thông qua sự mạnh lên của đồng USD và làm tăng chi phí huy động vốn ngoại của các doanh nghiệp. Dù vậy, các yếu tố nền tảng như dòng vốn FDI tích cực và sự điều tiết linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước vẫn giúp tỷ giá trong nước giữ được sự ổn định tương đối. Dự báo lợi suất trái phiếu Mỹ có thể hạ nhiệt dần trong nửa cuối năm 2026 nếu căng thẳng địa chính trị Iran bớt nóng. Tỷ giá năm 2026 được kỳ vọng tăng khoảng 2,5-3% trong khi lãi suất có dư địa giảm nhẹ so với thời điểm cuối tháng 4.