Báo cáo phân tích

Báo cáo Chiến lược: Rực rỡ, nhưng chưa chói lóa

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 19/08/2025

Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) toàn thị trường năm 2025 ở mức 13,8%, tương ứng với mức tăng 15,5% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm – dù có thể có điều chỉnh nhẹ sau mùa báo cáo tài chính. Về định giá, P/E dự phóng đã tăng từ 8,8x (9/4) lên 13,2x (15/8), nhưng vẫn còn cách khá xa vùng đỉnh 15-17x từng ghi nhận trong các chu kỳ tăng trưởng trước. Sau gần 2 tuần ra báo cáo, VnIndex đã vượt qua mốc 1.600. Tính từ đầu năm, chỉ số này đã tăng 28,7%, với giá trị giao dịch trung bình của riêng sàn HSX đã tăng mạnh 21% so với cùng kỳ lên mức 25 nghìn tỷ đồng/ngày, trong đó thanh khoản trung bình nửa đầu quý 3 đạt 40 nghìn tỷ đồng/ ngày, tăng hơn gấp đôi so với mức trung bình giai đoạn 2024 - nửa đầu 2025. Chúng tôi bắt đầu nhận được các câu hỏi của nhà đầu tư về tính bền vững của đợt tăng điểm gần đây. Mặc dù chưa có lý do để chúng tôi thay đổi quan điểm, nhưng đây cũng là thời điểm để đánh giá sâu hơn về chủ đề rất nóng này với các góc nhìn khác nhau