Báo cáo phân tích

Báo cáo Thị trường Trái phiếu: Q1/2026

Nguồn báo cáo: VCBS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 20/04/2026

Thị trường tiền tệ quý 1/2026 chứng kiến lãi suất liên ngân hàng bật tăng mạnh do chênh lệch tăng trưởng tín dụng và huy động nới rộng. Thanh khoản hệ thống duy trì trạng thái thắt chặt, đẩy lãi suất các kỳ hạn ngắn lên mức cao từ 5% đến hơn 8%. Đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ có xu hướng dịch chuyển lên trên khi thị trường kỳ vọng mặt bằng lãi suất sẽ còn neo cao trong quý tới. Hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ trong quý 1 đạt 12,1% kế hoạch năm, tập trung chủ yếu vào kỳ hạn 10 năm. Áp lực tỷ giá từ sức mạnh đồng USD và nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp nhập khẩu tiếp tục là yếu tố gây sức ép lên chính sách tiền tệ trong quý 2. Khối ngoại ghi nhận trạng thái bán ròng nhẹ trên thị trường trái phiếu thứ cấp. Dự báo thanh khoản sẽ chỉ cải thiện khi các dòng vốn đầu tư công và FDI được đẩy mạnh giải ngân vào nền kinh tế thực.