Báo cáo phân tích

TCM: Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 29,800 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: VNDS

Doanh nghiệp liên quan: TCM

Ngày phát hành: 06/11/2025

VNDirect áp dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền và P/E để xác định giá mục tiêu cho cổ phiếu TCM. Giá mục tiêu được điều chỉnh do các yếu tố tác động trái chiều gồm: 1) giảm dự báo EPS năm 2025-26, 2) giảm WACC xuống 8.7% sau khi điều chỉnh beta về 0,8, phản ánh sát hơn với biến động giá cổ phiếu gần đây, 3) tăng số lượng cổ phiếu lưu hành do công ty phát hành thêm 10% vào tháng 6, và 4) loại trừ dự án TC Tower khỏi mô hình định giá. Giá mục tiêu 29,800 đồng/cp tương ứng P/E dự phóng khoảng 15.x lần, thấp hơn nhẹ so với P/E bình quân 10 năm là 15.9x. Khi cập nhật mô hình, VNDirect sử dụng EPS trung bình giai đoạn 2025-26 cùng với P/E bình quân 10 năm để xác định giá mục tiêu.