Báo cáo phân tích

NKG: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 23,500 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: DSC

Doanh nghiệp liên quan: NKG

Ngày phát hành: 11/12/2024

Lũy kế 9T 2024, NKG ghi nhận kết quả khả quan, phục hồi so với nền thấp năm ngoái, doanh thu đạt 16.140 tỷ (+14% YoY) và LNST đạt 435 tỷ (+336% YoY); lần lượt hoàn thành 77% và 104% kế hoạch năm. Trong quý 3, NKG đẩy mạnh nhập khẩu nguyên vật liệu, kéo theo áp lực về chi phí vận chuyển, chi phí ngoại tệ. Trong khi, (1) doanh thu thị trường xuất khẩu thu hẹp; và (2) áp lực BLN gộp thu hẹp. Áp lực biên lợi nhuận giảm trong nửa đầu năm 2025 dưới bối cảnh thị trường xuất khẩu khó khăn và cạnh tranh thị phần trong nước gia tăng; DSC hạ giá mục tiêu năm 2025 là 23.500 VND/cp, tương đương định giá P/B dự phóng 0,9 lần. Tuy nhiên, triển vọng ngành tôn mạ dự báo cải thiện dần từ H2/2025 khi giá bán xuất khẩu phục hồi. Theo chiến lược đầu tư giá trị, DSC khuyến nghị vùng giá mua an toàn là 19.500 VND với định giá P/B hiện tại là 0,85 lần.