Báo cáo phân tích

Báo cáo Vĩ mô: Tháng 05/2026

Nguồn báo cáo: TECHCOMBANK

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 18/05/2026

Trong khi xung đột Mỹ-Iran bước sang tháng thứ 3 với ít dấu hiệu hạ nhiệt, rủi ro thuế quan đang nóng trở lại, tạo áp lực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Với Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định và lạm phát tăng trở lại sẽ khiến Fed có khả năng chỉ cắt lãi suất 1 lần vào cuối năm nay, thậm chí có rủi ro lùi sang năm sau. Với EU, ECB có thể sẽ tăng lãi suất để chống lạm phát, nhưng dự báo 2026 tăng trưởng yếu buộc tốc độ tăng lãi suất phải thận trọng. Với TrungQuốc, nền kinh tế đang tăng trưởng “hình chữ K” khi xuất khẩu tốt nhưng tiêu dùng chưakhởi sắc tạo ra ít động lực để PBoC thay đổi chính sách lãi suất trong năm 2026. Áp lực chi phí đầu vào do giá dầu cao khiến cho sản xuất công nghiệp của Việt Nam giảm tốc. FDI tuy vẫn là điểm sáng nhưng cũng thể hiện sự phụ thuộc ngày càng cao của kinh tế nước nhà lên khu vực này. Tiêu dùng chưa thể hiện nhiều dấu hiệu quá lạc quan và áp lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thêm nặng trên vai của đầu tư công.