Báo cáo phân tích

DGC: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 108,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: ACBS

Doanh nghiệp liên quan: DGC

Ngày phát hành: 27/10/2025

Giá điện đầu vào dự kiến vẫn sẽ được điều chỉnh tăng dần. Trong khi đó, giá P4 Trung Quốc trong tháng 10 đang giảm 3% MoM và dự kiến khó tăng nhiều do Trung Quốc có thể mở rộng sản lượng cung cấp (hiện chỉ mới hoạt động 50% công suất P4) và chi phí sản xuất đầu vào giảm. Cho năm 2025, ACBS duy trì dự phóng doanh thu 11.388 tỷ đồng (+15,4% svck) và LNST 3.353 tỷ đồng (+7,8% svck) cho DGC, nhờ triển vọng giá phân DAP/MAP duy trì ở mức cao và việc khấu trừ thuế VAT đầu vào của phân bón giúp bù đắp mức tăng giá điện. Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền, ACBS định giá cho DGC đến cuối 2026 là 108.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, trong trung & dài hạn 2026F-2028F, DGC có thể được hưởng lợi nhờ dự án xút Nghi Sơn và dự án bất động sản.