Báo cáo phân tích

TCX: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 71,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: DSC

Doanh nghiệp liên quan: TCX

Ngày phát hành: 16/03/2026

Kết quả kinh doanh năm 2025 của TCX là điểm sáng với doanh thu hoạt động đạt 11.217 tỷ (+47% YoY), LNTT đạt 7.109 tỷ (+48% YoY). Kết quả đã vượt 23% kế hoạch lợi nhuận 2025 nhờ tăng trưởng ở các mảng cốt lõi. DSC ước tính, kết quả kinh doanh năm 2026 của TCX tăng trưởng với trụ cột là tiếp tục mở rộng mảng margin và lợi tức từ đầu tư trái phiếu, trong đó Lợi nhuận trước thuế ước tính đạt 8.693 tỷ (+22% YoY). Mức định giá 12T DSC đưa ra cho cổ phiếu TCX là 71.000 VND, tương đương mức P/B mục tiêu là 2,7 lần. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/B 3,2 lần, cao hơn mức trung bình ngành (1,8 lần).