Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Phân bón: Giá bán urê trung bình tăng mạnh, hỗ trợ mở rộng LNST năm 2026

Nguồn báo cáo: VIETCAP

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 26/03/2026

Ngành phân bón năm 2026 được dự báo đạt đỉnh về hiệu quả kinh doanh do giá bán urê thế giới tăng mạnh dưới tác động của căng thẳng địa chính trị Trung Đông và các rào cản kỹ thuật tại Châu Âu (thuế nhập khẩu phân bón Nga, cơ chế CBAM). Các doanh nghiệp đầu ngành như DCM và DPM kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh (từ 55% đến 70% svck) trong kịch bản cơ sở. Động lực chính đến từ việc biên lợi nhuận gộp mở rộng khi mức tăng ASP lấn át đà tăng của chi phí khí đầu vào (vốn neo theo giá dầu FO/Brent). Ngoài ra, lợi thế từ hàng tồn kho giá thấp cuối năm 2025 và lợi ích tiết kiệm thuế GTGT cả năm sẽ củng cố dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh. Về định giá, nhóm cổ phiếu phân bón đang giao dịch tại mức P/E dự phóng hấp dẫn so với trung bình 5 năm, trong đó các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu lớn được đánh giá cao hơn nhờ khả năng hưởng lợi từ biến động giá urê quốc tế.