Báo cáo phân tích

KDH: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 39,800 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan: KDH

Ngày phát hành: 18/11/2025

KDH công bố doanh thu Q3/2025 đạt 1.098 tỷ đồng (+5% so với quý trước, +335% svck) và NPATMI đạt 236 tỷ đồng (+18% so với quý trước, +235% svck). Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên 71%, so với mức 38% trong Q2/2025 và 62% trong Q3/2024. Kết quả này chủ yếu nhờ bàn giao các sản phẩm thấp tầng của dự án Gladia (khoảng 30 căn), vốn có biên lợi nhuận cao hơn so với căn hộ The Privia và các sản phẩm đất nền đã bán trước đó. KQKD quý này vượt kỳ vọng của chúng tôi nhờ thời điểm bàn giao sớm hơn dự kiến và biên lợi nhuận gộp cao hơn từ dự án Gladia. Trong 9T2025, KDH ghi nhận doanh thu 2.857 tỷ đồng (+132% svck) và NPATMI đạt 557 tỷ đồng (+35% svck). Công ty đã hoàn thành 52%/64% dự báo doanh thu/lợi nhuận năm 2025 của chúng tôi và đạt 75%/56% kế hoạch doanh thu/lợi nhuận năm của công ty.