Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Ngân hàng: Ngọc trong cát

Nguồn báo cáo: KAFI

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 10/04/2026

Ngành ngân hàng đang đối mặt với nhiều thách thức ngắn hạn trong nửa đầu năm 2026 do biến động địa chính trị toàn cầu và áp lực tỷ giá USD/VND gia tăng. Quý 1/2026 ghi nhận môi trường hoạt động kém thuận lợi khi thanh khoản hệ thống thắt chặt, lãi suất huy động bước vào chu kỳ tăng rõ rệt và biên lãi thuần (NIM) giảm xuống vùng thấp nhất trong 5 năm. Dù vậy, triển vọng trung và dài hạn vẫn khả quan với dự báo lợi nhuận toàn ngành có thể tăng trưởng từ 14% đến 16% trong cả năm 2026. Động lực phục hồi dự kiến sẽ rõ nét hơn từ nửa cuối năm khi áp lực tỷ giá hạ nhiệt, thanh khoản ổn định và Ngân hàng Nhà nước có thể nới room tín dụng có chọn lọc. Chất lượng tài sản có xu hướng suy yếu nhẹ ở các phân khúc nhạy cảm như bất động sản và SME, dẫn đến sự phân hóa lớn về chi phí dự phòng giữa các ngân hàng. Nhóm cổ phiếu ưu tiên bao gồm VCB, CTG, ACB và MBB nhờ bảng cân đối vững chắc, tỷ lệ CASA cao và khả năng bảo vệ NIM tốt.