Báo cáo phân tích

VRE: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 37,300 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: BSC

Doanh nghiệp liên quan: VRE

Ngày phát hành: 11/09/2025

BSC duy trì toàn bộ dự phóng KQKD 2025-2026 như trong báo cáo trước, cụ thể: • Năm 2025: DTT = 9,128 tỷ VND (+2% YoY) và LNST-CĐTS = 4,413 tỷ VND (+8% YoY), tăng trưởng lợi nhuận từ (1) vận hành mới VMM Ocean City (T8/2025), VMM Royal Island (T9/2025), VCP Quảng Trị (Q4/2025) và (2) doanh thu tài chính. • Năm 2026: BSC dự báo DTT = 10,941 tỷ VND (+20% YoY) và LNST-CĐTS = 5,355 tỷ VND (+21% YoY) chủ yếu nhờ (1) sự đóng góp trở lại của mảng kinh doanh shophouse tại Golden Avenue với doanh thu đạt 1,500 tỷ VND (gấp 7.5x so với mức nền thấp 2025) và (2) các TTTM mới đưa vào vận hành năm 2025 được vận hành xuyên suốt năm 2026 mang lại 9,219 tỷ VND doanh thu (+5.9% YoY)