Báo cáo phân tích

Báo cáo Chiến lược: Fed tăng lãi suất – Phép thử vĩ mô đối với Việt Nam

Nguồn báo cáo: MAS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 21/09/2026

Fed đồng thuận tăng lãi suất 25bps lên 3.75%–4% vào tháng 9/2026, tạo áp lực lên mặt bằng lãi suất và tỷ giá Việt Nam khi dự trữ ngoại hối tháng 6 chỉ đạt 86.3 tỷ USD (1.6 tháng nhập khẩu). Huy động vốn thấp hơn cho vay khoảng 2.8 triệu tỷ đồng (13.8% tổng dư nợ) tính đến cuối tháng 7/2026. Thị trường chứng khoán ghi nhận điểm sáng khi FTSE Russell công bố thêm 27 cổ phiếu Việt Nam vào rổ FTSE GEIS từ 21/09/2026, nâng tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap từ 0.329% lên 0.488%. Khung định giá VN-Index đang giao dịch ở mức P/E quanh ngưỡng trung bình dài hạn trừ 1 độ lệch chuẩn. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường cả năm đạt 20%–22% YoY. Tuy nhiên, nhóm Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) hiện chiếm tới 30% vốn hóa và 20% giá trị giao dịch sàn HOSE, gia tăng rủi ro tập trung.