KBC: Kỳ vọng doanh thu từ dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh

Nguồn báo cáo: PHS

Doanh nghiệp liên quan: KBC

Ngày phát hành: 02/10/2020

Định giá & khuyến nghị. Bằng phương pháp định giá RNAV, PHS ước giá trị hợp lý của tài sản ròng của KBC là 8,305 tỷ đồng, tương ứng với số lượng cổ phiếu vào năm 2020 là 470 triệu cổ phiếu. PHS đồng thời áp dụng chiết khấu cho dự án Tràng Cát. Đây là dự án chiếm tỷ trọng lớn trong hàng tồn kho của KBC (45% hàng tồn kho) với giá trị sổ sách tính tới thời điểm Q2/2020 là 3,510 tỷ đồng. KBC đã đầu tư dự án này từ năm 2012 và đến nay chưa có dấu hiệu tích cực sẽ triển khai bán hàng cho dự án Tràng Cát. PHS chiết khấu 60% giá trị sổ sách để phản ánh rủi ro cho riêng dự án này. Giá trị hợp lý của mỗi cổ phiếu là 17,700 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức tăng 27% so với giá đóng cửa vào ngày 29/09/2020, do đó PHS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.