Báo cáo phân tích

SZC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 44,500 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: BSC

Doanh nghiệp liên quan: SZC-C

Ngày phát hành: 27/09/2024

So với Báo cáo cập nhật gần nhất, Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu SZC với giá trị hợp lý năm 2025 là 44,500 VNĐ/CP (Upside +19% so với giá đóng cửa ngày 26/09/2024) với WACC = 11%, P/B mục tiêu = 1.5x. So với Báo cáo trước đó, BSC tăng + 36% giá mục tiêu chủ yếu đến từ: ▪ BSC tăng +22% giá trị của dự án KCN Châu Đức do BSC tăng tốc độ tăng giá cho thuê từ 9% lên 12% trong giai đoạn 2023 – 2025 do giá thực tế cao hơn dự báo của BSC. ▪ BSC bổ sung giá trị sổ sách dự án Bất động sản đầu tư. (Giá trị sổ sách = 1,020 tỷ VNĐ) Ngoài ra, BSC điều chỉnh tăng WACC từ 9% - 10% lên 11% và giảm P/B mục tiêu cho dự án KĐT Châu Đức từ 1.8x xuống 1.5x để phản ánh rủi ro FDI chậm và rủi ro triển khai dự án KĐT.