Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Bất động sản Nhà ở: Cập nhật Q3/2025

Nguồn báo cáo: VIS RATING

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 20/11/2025

Nguồn cung và nhu cầu nhà ở tiếp tục duy trì mạnh mẽ trong Q3/2025, hỗ trợ lợi nhuận và dòng tiền cho các chủ đầu tư (CĐT). Các chính sách mới giúp đơn giản hóa thủ tục phê duyệt, cải thiện nguồn tài chính phục vụ nhu cầu nhà ở thực. Dù giá nhà vẫn tiếp tục tăng, nguồn cung dần dịch chuyển sang phân khúc giá hợp lý và trung cấp. Tín dụng bất động sản (BĐS) đạt mức kỷ lục, nhấn mạnh sự cần thiết phải đa dạng hóa nguồn vốn – đặc biệt thông qua trái phiếu doanh nghiệp. Sự phục hồi hoạt động phát hành trái phiếu giúp giảm áp lực đáo hạn trong năm 2026, nhưng rủi ro tái cấp vốn vẫn ở mức cao đối với các tổ chức phát hành đã chậm trả gốc lãi trái phiếu như NVL, do phần lớn trái phiếu đến hạn không thể gia hạn thêm theo quy định hiện hành. Mặc dù nợ tăng, dòng tiền hoạt động (CFO) cải thiện giúp ổn định hồ sơ tín dụng của phần lớn CĐT, ngoại trừ những CĐT gặp vướng mắc pháp lý và hoạt động trì trệ.