Báo cáo phân tích

VNM: Khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 78,100 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: SSV

Doanh nghiệp liên quan: VNM

Ngày phát hành: 09/02/2026

Q4/2025, VNM ghi nhận DT thuần hợp nhất thiết lập đỉnh mới là 17,034 tỷ đồng (+0.5% QoQ, +10.1% YoY) và LNST 2,827 tỷ đồng (+12.6% QoQ, +31.7% YoY), đánh dấu quý thứ 3 liên tiếp tăng trưởng doanh thu trở lại. Tuy biên LN gộp chỉ cải thiện 30 điểm cơ bản YoY, việc quản lý chi phí tốt hơn đã giúp lợi nhuận sau thuế Q4 tăng trưởng mạnh 31.7% YoY. Biên LN gộp Q4/2025 đạt 40.4%, tăng nhẹ so với cùng kỳ nhưng có sụt giảm so với quý trước, chủ yếu do biên LNG của thị trường nước ngoài giảm 4.8 điểm phần trăm QoQ và biên LNG của thị trường nội địa giảm 60 điểm cơ bản QoQ.