Báo cáo phân tích

Báo cáo Chuyên đề: Kinh Tế Nhà Nước & Cơ Hội Chọn Lọc Trên Thị Trường Chứng Khoán

Nguồn báo cáo: MAS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 21/01/2026

Từ góc nhìn thị trường chứng khoán, thông điệp lớn của Nghị quyết 79 có thể được diễn giải thành hai nhóm cơ chế tác động chính: (i) tăng năng lực vốn và khả năng đầu tư cho khối DNNN (thông qua cơ chế tăng vốn điều lệ, cho phép giữ lại lợi nhuận, khai thông nguồn lực tài sản và tái đầu tư), và (ii) tái phân bổ nguồn lực theo ưu tiên chiến lược (hạ tầng, năng lượng, tài chính hệ thống và các lĩnh vực then chốt). Trong bối cảnh đó, nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước hiện đóng góp khoảng 29% GDP và giữ nhiều vị thế đầu ngành về quy mô/tài sản/thị phần, nhưng hiệu quả sử dụng vốn vẫn còn dư địa cải thiện. Do đó, nếu Nghị quyết 79 tạo được cú hích về cơ chế và quản trị, thì thị trường có cơ sở kỳ vọng vào một pha định giá lại có chọn lọc, tập trung vào các doanh nghiệp niêm yết vốn Nhà nước đầu ngành, tài chính mạnh (tiền mặt dồi dào), hiệu quả tốt (ROE > 10%) và định giá còn hấp dẫn.