Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Thép & Tôn mạ: Chu kỳ tồn kho thúc đẩy biên lợi nhuận

Nguồn báo cáo: MAS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 24/04/2026

Ngành thép đang bước vào giai đoạn phục hồi biên lợi nhuận nhờ tận dụng chu kỳ tồn kho giá thấp từ cuối năm 2025, dù chi phí nguyên liệu đầu vào như quặng sắt và than cốc có xu hướng tăng trong quý 1/2026. Giá thép nội địa đã bắt đầu nhích lên từ đầu năm và tăng mạnh hơn vào tháng 4/2026 theo diễn biến nguyên liệu thế giới. Phân khúc thép xây dựng và HRC ghi nhận sản lượng tiêu thụ tích cực, trong khi nhóm tôn mạ đối mặt với nhiều thách thức hơn do cầu nội địa thấp và áp lực rào cản thương mại gia tăng tại các thị trường xuất khẩu lớn như Mỹ, EU và Australia. Xu hướng dịch chuyển sang nguồn cung nội địa đang giúp các doanh nghiệp lớn chiếm thêm thị phần từ hàng nhập khẩu nhờ lợi thế thuế chống bán phá giá. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi rủi ro dư cung trong trung hạn khi nhiều dự án quy mô lớn mới bắt đầu khởi công.