Báo cáo phân tích

IDC: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 48,100 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: VFS

Doanh nghiệp liên quan: IDC

Ngày phát hành: 21/11/2025

VFS nâng dự phóng doanh thu cho thuê đất năm 2025 lên 2.494,8 tỷ đồng (+4,4% so với báo cáo trước) nhờ tình hình bàn giao đất có sự cải thiện. Theo đó, doanh thu thuần dự phóng của IDC đạt 8.469,8 tỷ đồng (-4,3% svck) do diện tích bàn giao thấp hơn năm trước và doanh thu tại KCN Phú Mỹ 2 được chuyển đổi sang phương pháp hạch toán phân bổ. LNST đạt 2.244,5 tỷ đồng (-6,2% svck) do ảnh hưởng của chi phí tài chính cũng như hoạt động cho thuê đất trầm lắng trong 1H2025. VFS sử dụng phương pháp SOTP (WACC 11,4%) để xác định giá trị hợp lý của IDC và đưa ra mức giá mục tiêu là 48.100 đồng. P/E fw 2025 là 9,7 lần, tương đương thời điểm trước khi xảy ra sự kiện thuế quan và thấp hơn so với trung bình 5 năm. Đây là vùng định giá khá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng nhờ sở hữu danh mục các KCN có vị trí đa dạng và liên tục mở rộng quỹ đất cũng như tiến độ bàn giao đất có dấu hiệu cải thiện. Do đó, VFS khuyến nghị MUA cổ phiếu IDC cho hoạt động đầu tư trung – dài hạn.