Báo cáo phân tích

VPB: Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35,100 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: DSC

Doanh nghiệp liên quan: VPB

Ngày phát hành: 02/03/2026

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) và LNTT của VPB Q4/2025 lần lượt đạt 22.416 tỷ (+27% YoY, +11% QoQ) và 10.229 tỷ (+66% YoY, +12% QoQ). Lũy kế cả năm 2025, VPB ghi nhận 74.654 tỷ (+20% YoY) tổng thu nhập hoạt động và 30.625 tỷ LNTT (+53% YoY), tăng trưởng vượt kỳ vọng và mục tiêu đề ra năm 2025. Năm 2026, DSC dự phóng TOI và LNTT của VPB lần lượt đạt 91.666 tỷ (+23% YoY) và 39.847 tỷ (+30% YoY) với động lực chủ yếu từ tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt trội. DSC xác định mức giá phù hợp cho VPB 12 tháng dựa trên phương pháp P/B là 35.100 VND với P/B mục tiêu 1,4 lần, mức định giá thấp hơn so với báo cáo gần nhất sau khi điều chỉnh một số giả định quan trọng về bối cảnh vĩ mô và chuyển cơ sở định giá đến hết năm 2026.