Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Dầu khí: Từ giếng dầu đến lợi nhuận

Nguồn báo cáo: MBS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 14/07/2026

Thị trường dầu mỏ thế giới hạ nhiệt về ngưỡng 75-85 USD/thùng sau các thỏa thuận hòa bình nhưng nguồn cung vẫn phục hồi chậm. Tại Việt Nam, chu kỳ đầu tư thượng nguồn bước vào giai đoạn mạnh nhất trong thập kỷ qua với các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn, Lạc Đà Vàng và Sư Tử Trắng 2B. PVS và PVD được đánh giá hưởng lợi trực tiếp nhờ khối lượng backlog kỷ lục và nhu cầu giàn khoan thắt chặt tại khu vực Đông Nam Á. Phân khúc trung nguồn kỳ vọng tăng trưởng dài hạn từ mảng LNG khi công suất điện khí dự kiến đạt 22-23 GW vào năm 2030. Ở hạ nguồn, lợi nhuận ngành lọc dầu phụ thuộc vào crack spread sản phẩm; dù có xu hướng giảm nhẹ so với đỉnh nhưng vẫn duy trì ở mức khả quan hơn trung bình lịch sử. Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu nội địa dự báo tăng trưởng 3-4%/năm nhờ quá trình đô thị hóa và công nghiệp hóa. PVS và PLX là những lựa chọn ưu tiên nhờ triển vọng kinh doanh tích cực và lợi thế từ các thay đổi chính sách pháp lý.