Báo cáo phân tích

Báo cáo ngành Xây lắp & Đầu tư công: Ổn định song hành tăng trưởng

Nguồn báo cáo: MAS

Doanh nghiệp liên quan:

Ngày phát hành: 25/03/2026

Năm 2025 kinh tế tăng trưởng 8,02% với sự hỗ trợ từ vốn FDI và đầu tư công. Bước sang 2026, mục tiêu GDP đặt ra đầy thách thức ở mức trên 10%. Đầu tư công tiếp tục là động lực cốt lõi với kế hoạch vốn gần 995,4 nghìn tỷ đồng, tăng 10,4% so với năm trước. Trọng tâm giai đoạn 2026-2030 là hoàn thiện hạ tầng chiến lược, bao gồm các tuyến cao tốc trục ngang, sân bay Long Thành giai đoạn 2 và chuẩn bị khởi công đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam trước cuối năm 2026. Các doanh nghiệp xây lắp như CTD, HHV và VCG hưởng lợi nhờ giá trị backlog lớn, đảm bảo nguồn việc trong chu kỳ mới. Tuy nhiên, rủi ro từ biến động giá dầu do xung đột địa chính trị có thể gây áp lực lên chi phí nhựa đường và vận tải, ảnh hưởng biên lợi nhuận của các nhà thầu. Lãi suất điều hành hiện duy trì ổn định nhưng kịch bản lãi suất tăng cùng giá dầu cao sẽ là thách thức lớn nhất cho dòng vốn lưu động.