Báo cáo phân tích

PVD: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 33,000 đồng/cổ phiếu.

Nguồn báo cáo: SSI

Doanh nghiệp liên quan: PVD-C

Ngày phát hành: 21/02/2024

PVD đang giao dịch ở mức P/E dự phóng cho năm 2024 và 2025 lần lượt là 15x và 11,5x, ngang bằng với mức định giá ở giai đoạn lợi nhuận đạt đỉnh trước đó vào năm 2013-2015. Theo quan điểm của chúng tôi, mức định giá hiện tại của PVD đã phản ánh khá đầy đủ mức tăng trưởng lợi nhuận hiện tại của đội giàn khoan hiện tại, theo đó, chúng tôi cho rằng mức định giá cao hơn chỉ có thể đạt được khi lợi nhuận của PVD cải thiện (bằng cách tăng quy mô đội tàu, ký hợp đồng trong thời gian dài hơn và giá cho thuê cao hơn đáng kể…). Chúng tôi tinh chỉnh mô hình định giá DCF dựa trên diễn biến giá cho thuê gần đây và thời hạn hợp đồng, theo đó, chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm lên 33.000 đồng/cp (từ 30.300 đồng/cp), tương đương với tiềm năng tăng giá là 15,8%. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PVD. Trong ngắn hạn, yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu sẽ là các tin tức liên quan đến quyết định đầu tư giàn khoan và đảm bảo hợp đồng cho các giàn khoan, cũng như tăng trưởng lợi nhuận mạnh của Q1/2024 so với mức nền so sánh thấp trong năm trước. Rủi ro giảm giá đối với quan điểm của chúng tôi nằm ở chu kỳ tăng trưởng hiện tại của ngành khoan, điều này có thể thay đổi nếu có một số thay đổi trong chiến lược mở rộng công suất từ các thị trường trọng điểm như Trung Đông.