Báo cáo phân tích

DPM: Khuyến nghị MUA MỚI với giá mục tiêu 36,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: VFS

Doanh nghiệp liên quan: DPM

Ngày phát hành: 28/08/2025

Hoàn thành kế hoạch kinh doanh cả năm chỉ sau 6 tháng, DPM được kỳ vọng sẽ duy trì được tình hình kinh doanh tích cực trong nửa cuối năm khi: • Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ tăng lên mức 16,2% trong năm 2025 nhờ: Giá dầu FO dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong 2 quý cuối năm 2025 khi nguồn cung quay trở lại và đạt mức giảm 10 – 12% so với cả năm 2024; Giá Ure sẽ tiếp tục tăng trung bình 22% yoy. Nguyên nhân do do lo ngại về nguồn cung tại các nước Trung Đông trên thị trường thế giới. Ở thị trường trong nước, giá các nông sản chính là café, tiêu,… hồi phục cũng là động lực giúp lực cầu phân bón ổn định hơn. • Biên lợi nhuận ròng dự kiến sẽ tăng lên 7,06% nhờ biên lợi gộp tăng cao trong khi các chi phí khác tăng không đáng kể. Chi phí BH và QLDN tăng nhẹ 17%, tương ứng với quy mô doanh thu. Ngoài ra, trong Q4, DPM có nâng cấp và sửa chữa nhà máy Đạm Phú Mỹ (3 năm 1 lần) khiến cho chi phí này sẽ tăng nhẹ so với cùng kỳ.