Báo cáo phân tích

NKG: Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 15,000 đồng/cổ phiếu

Nguồn báo cáo: FPTS

Doanh nghiệp liên quan: NKG

Ngày phát hành: 20/11/2025

Triển vọng ngắn hạn (Q4/2025) tiêu cực do ảnh hưởng từ làn sóng bảo hộ thương mại tôn mạ với doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế hợp nhất dự phóng giảm lần lượt -6,5% YoY (4.205 tỷ VND) và -28,3 YoY (59 tỷ VND), cụ thể: • Kênh xuất khẩu (35% doanh thu) dự phóng sụt giảm mạnh -38,6% YoY do dừng xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ và thị trường EU thắt chặt hạn ngạch thép. NKG còn chịu áp lực cạnh tranh gia tăng từ thép Trung Quốc khi nước này đã đẩy mạnh xuất khẩu tôn mạ trong 9T2025. • Kênh nội địa (65% doanh thu) là điểm sáng, kỳ vọng tăng +30,9% YoY khi quý 4 thường là cao điểm xây dựng trong năm và thị trường tôn mạ trong nước được bảo hộ thương mại khi Bộ Công Thương chính thức áp thuế CBPG lên tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc kể từ tháng 08/2025.